Les fonds de private equity et de capital-risque jouent désormais un rôle central dans les opérations de fusions-acquisitions transfrontalières de taille intermédiaire, avec un intérêt marqué pour les entreprises développant des solutions en intelligence artificielle (IA).
À l’échelle mondiale, environ 50 % des transactions internationales du mid-market concernent les secteurs des technologies de l’information et de la santé — deux domaines fortement portés par l’IA — avec une domination des acquéreurs nord-américains.
Malgré les inquiétudes liées aux conflits en cours et aux politiques tarifaires américaines susceptibles de freiner la croissance, le marché est resté dynamique : 41 010 opérations de M&A ont été enregistrées dans le monde, contre 36 442 sur les 12 mois précédents.
Ces données proviennent de la dernière édition du Compass Report, réalisée pour Moore Global Corporate Finance, qui analyse les transactions comprises entre 10 et 200 millions d’euros.
Un marché proche des 200 milliards d’euros
Selon John Cowie, président de Moore Global Corporate Finance :
« Malgré un environnement macroéconomique difficile et des tensions géopolitiques, le volume de transactions réalisées en 2025 a atteint un plus haut sur cinq ans. »
« La valeur totale des opérations est également à son niveau le plus élevé depuis le premier rapport en 2019. Cela confirme que les entreprises du mid-market ne peuvent plus se reposer uniquement sur la croissance organique pour rester compétitives à l’international. »
« Elles doivent intégrer une stratégie de M&A transfrontalière, en complément de leurs activités courantes. »
Le rapport, élaboré par Vlerick Business School, met en évidence la résilience de ce segment depuis près de dix ans.
Principaux chiffres :
- 4 143 transactions transfrontalières
- +16 % de croissance du nombre d’opérations
- 197 milliards d’euros de valeur totale
Autres enseignements :
- Les transactions transfrontalières représentent 39 % du marché mid-market (contre 33 % en 2024)
- Les entreprises nord-américaines et européennes réalisent plus de 75 % des acquisitions
- La valeur globale des opérations (toutes tailles confondues) a progressé de 31 % en deux ans, atteignant 1 040 milliards d’euros
Selon Kerstin Fehre :
« Les opérations transfrontalières du mid-market répondent à une logique propre. Elles sont de plus en plus guidées par des objectifs stratégiques et une discipline d’exécution. »
« Les investisseurs s’en servent pour gagner en taille et acquérir des compétences clés, notamment en matière d’innovation et d’expertise technique. »
Une forte attractivité des entreprises technologiques
L’intérêt des investisseurs pour la technologie ne se limite plus aux grandes entreprises cotées. Les sociétés de taille intermédiaire disposant de solutions innovantes sont également très recherchées.
Les technologies de l’information représentent le secteur le plus actif à l’échelle mondiale. En 2025, 26 % des opérations IT transfrontalières concernaient directement l’intelligence artificielle.
- 434 transactions liées à l’IA
- près de 20 milliards d’euros générés
- plus de 50 % des acquéreurs nord-américains
Données clés sur les opérations IT :
- 39 % du nombre total de deals
- 34 % de la valeur totale
- 41 millions d’euros de valeur moyenne par transaction
À l’inverse, certains secteurs ont rapidement perdu en attractivité. L’industrie des métaux, très dynamique en 2024, ne figure plus parmi les cinq principaux secteurs en 2025, même si l’Australie reste une cible importante en raison de ses ressources en terres rares.
Les États-Unis à l’international, l’Europe plus régionale
Les acquéreurs américains — les plus actifs au monde — ont renforcé leur présence au Royaume-Uni, en Israël et en Inde, des pôles majeurs d’innovation technologique, notamment en IA.
Cette stratégie permet aux États-Unis de sécuriser à la fois :
- des ressources minérales stratégiques
- et des entreprises exploitant ces matériaux dans les technologies de demain
En Europe, les entreprises sont également actives mais privilégient des opérations de proximité, notamment entre la France et l’Allemagne.
Une activité notable est également observée en Italie, en Espagne, aux Pays-Bas et en Suède.
Lorsque les entreprises européennes se tournent vers des marchés plus lointains, les États-Unis et l’Australie apparaissent comme des destinations privilégiées — pour des raisons à la fois industrielles (ressources) et commerciales (accès au marché).
Le Royaume-Uni constitue un cas particulier : 34 % des acquisitions britanniques ciblent des entreprises américaines. Au total, 264 transactions ont été réalisées pour une valeur de 13,6 milliards d’euros.
Une évolution du profil des investisseurs
Les fonds de private equity, de capital-risque et les hedge funds renforcent leur présence dans le mid-market.
Ils représentent désormais 35 % des acheteurs financiers, contre 28 % en 2024, au détriment des institutions traditionnelles et des fonds de pension.
Moore Global Corporate Finance accompagne de nombreux acteurs financiers et industriels dans ces opérations transfrontalières.
En 2025 :
- 770 transactions (36 milliards €) impliquaient des acquéreurs présents dans les pays couverts par Moore
- 1 077 transactions (53,7 milliards €) concernaient des cibles situées dans ces mêmes pays
Les motivations derrière les opérations
Le Compass Report analyse en détail les facteurs qui stimulent ces transactions.
Deux tendances majeures ressortent :
- l’incertitude sur l’accès à certains marchés
- la course à l’innovation technologique
Principales motivations :
- Accélérer le passage des innovations technologiques à une échelle industrielle : 35,8 %
- Acquérir de la propriété intellectuelle : 21,2 %
- Accéder à de nouveaux marchés : 14,5 %
